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从好股，到“仙股”，怎么自救？

成立27年，上市11年，畴昔的“连锁暖锅第一股”熬了十年，成了股价颠仆1港元之下的“仙股”。

2024年，呷哺呷哺全年亏本3.98亿元，自2021年以来积存亏本已达12亿元，股价更是跌至0.86港元/股，沦为“仙股”。这家成立于1998年的暖锅品牌，曾凭借“台式一东说念主一锅”的私有模式和精确的市场定位，在暖锅江湖中占据置锥之地。有关词，比年来，呷哺呷哺在品牌升级经过中出现计策扭捏，最终堕入亏本泥潭。

呷哺呷哺的逆境不仅是其本人计策装假的末端，也反应了悉数暖锅行业在快速发展中濒临的挑战。

2025年，暖锅市场范畴有望打破6500亿元，但市场竞争也愈发尖锐化。川渝暖锅凭借麻辣鲜香的口味占据主导，而贵州酸汤暖锅、云南酸菜牛肉暖锅等地域脾气暖锅也异军突起，鼓动市场细分。头部品牌如海底捞凭借盛大的品牌影响力和轨范化运营模式不休扩大市场份额，中小品牌及新兴品牌则通过互异化定位、脾气居品和处事霸占细分市场。在这么的竞争花式下，暖锅品牌若思脱颖而出，必须从居品翻新、处事升级、营销拓展、供应链优化等多方面动手，打造互异化竞争上风，积极探寻新的增长机遇。

从“暖锅麦当劳”到“仙股”的十年

近日呷哺呷哺公布了2024年的业务数据，全年亏本3.98亿元，这也意味着从2021年头始呷哺呷哺的积存亏本仍是达到了12亿元。

跟着财务数据的公布，呷哺呷哺的股价进一步下落，截止3月28日下昼仍是到了0.86港元/股，成了一只彻头彻尾的“仙股”。

追溯起呷哺呷哺的历史，这家1998年景立的暖锅店，本年仍是27岁了。

1998年，台湾珠宝商贺光启在北京西单明珠市集开出第一家呷哺呷哺门店，以“台式一东说念主一锅”模式挑战传统炭火铜锅的暖锅江湖。彼时北京破费者对分餐制给与度极低，首店惨淡的事迹让这位珠宝世家的“少爷”一度濒临歇业。为求生计，贺光启斥资修订麻酱调料、引入内蒙古牛羊肉，推出“吃30送30”促销活动，以至将珠宝库存动作赠品。

委果改写运说念的机会出面前2003年前后——分餐制卫生需求井喷，呷哺凭借轨范化电磁炉吧台、超高翻台率的高效模子，单店日客流量飙升，飞速在北京铺开几十家门店。

2008年英联成本5000万好意思元注资后，呷哺呷哺开启成本化狂飙。2012年跟着新一轮好意思国泛大欧好意思成本的进驻，呷哺呷哺开启了高速彭胀时期；截止2022年，呷哺呷哺在中国领有近1000家直营餐厅，办当事者顾向上1亿东说念主次，成为中国十大暖锅品牌及中国餐饮百强企业之一。

2014年12月17日，呷哺呷哺在港股上市，成为“连锁暖锅第一股”，更是以分餐制、一东说念主锅、性价比高档被称为“暖锅界的麦当劳”。巅峰时期，呷哺呷哺的股价更是在2021年一度站上26港元的岑岭。

这一阶段呷哺呷哺的告捷密码在于三重红利重叠：

破费升级窗口：东说念主均44元的客单价精确卡位白领快餐市场，U型吧台策动压缩40%空间成本马来西亚#文爱，轨范化套餐进步出餐服从；

供应链壁垒：内蒙古自建宰杀基地、冷链物流半径300公里的布局，使2011-2014年牛羊肉采购成本涨幅仅为行业均值的三分之一；

政策东风：商务部“农餐对接”政策鼓动食材直采，中央厨房模式通过ISO22000认证，成为餐饮安全标杆。

莫得东说念主能一直停留在顶峰期，企业更是如斯。

2016年前后为了应答海底捞来势汹汹的压力，呷哺呷哺启动“品牌升级规划”，客单价从40元区间逐年攀升至60元区间，门店装修转向暗颜色轻奢风，增设四东说念主桌弱化快餐属性。更激进的举措是推出东说念主均126元的湊湊暖锅和220元的趁烧烤肉，试图复制“暖锅+茶饮”的网红模式。

然则，居品升级的呷哺呷哺却赶上了破费下行的东说念主群需求。原有性价比用户转向东说念主均更低的楠暖锅、张拉拉等新兴品牌。客户流失、成本失守等等原因下，呷哺呷哺堕入亏本。成本市场立地初始“跟票”，股价从2021年27.15港元暴跌至2025年0.86港元，市值挥发97%。

追溯上市的十一年，呷哺呷哺其实阅历了计策的扭捏，呷哺呷哺刚刚出圈的时候国内一东说念主食的习尚并莫得兴起，而跟着东说念主才的集聚，越来越多东说念主涌入上线城市务工，一东说念主食的立场也安宁流行，这也稀释了其分餐制的脾气。这么的情况下，面对以处事为主打的海底捞呷哺呷哺初始了计策升级，然则及格的升级不仅仅价钱和居品，还有处事意志，在这点上，缺了点作业的呷哺呷哺的升级并莫得足够告捷，反而丢了其原人道价比高的价钱上风。

拿回“失去的十年”

新故事初始，干线任务：“拿回失去的十年”。

为进一步布局供应链上游，呷哺集团于2019年斥资数亿元收购了锡林郭勒盟的一家农业产业化国度重心龙头企业——伊顺清真食物有限公司，规划范围包括牛羊宰杀、加工、冷藏、销售及收支口买卖等。面前，伊顺公司日宰杀加工量可达6000只羊，年产量可达1.5万吨，总体年产值可达10亿元，速冻才智和冷藏才智均位于行业前线。

据统计，呷哺集团锡盟牛羊肉加工基地近3年累计收购锡盟羊肉近2万吨，积存销售额打破12亿元，成为锡盟地区国度指定的清真冻牛羊肉储备库，同期亦然内蒙古自治区指定的清真羊肉储备库。

卑鄙方面，呷哺呷哺推出畅吃卡，2024年，呷哺集团畅吃卡全年销售200万张，较2023年增多130万张，畅吃卡会员东说念主均破费金额达到488元，是平常会员的1.5倍。同期，2024年呷哺集团新增会员数503万东说念主，累计会员总额达到4200万东说念主，会员破费频次进步至3.33次，同比提高1.4倍。

而且在口味方面，呷哺呷哺握续翻新，推出果味锅底。

除了在供应链、客户体系和居品方面作念加法，呷哺呷哺也初始在店面和价钱上作念减法，南边皆市报报说念，2023年全年呷哺集团关闭了114家餐厅。

2024年5月，呷哺呷哺晓谕降价，门店套餐价大部分下降至50元的价钱带。按照独创东说念主贺光启的思法，降价带来客流和营业额的增长，诡秘掉降价带来的损失。但从降价后的事迹推崇看，呷哺呷哺的策略还未收效。

为什么此次的降价莫得思象中的服从呢？

其一，品牌定位迷失减轻了破费者信任呷哺呷哺曾以东说念主均44元的“平价小暖锅”标签崛起，之后的加价策略实质上让破费者的期待和品牌融会产生了割裂，此次的降价莫得诱导来很大的流量可能是因为破费者对降价策略还需要时期顺应。

更伏击的是，暖锅行业尖锐化的竞争也稀释了降价的服从。暖锅行业正阅历狂暴洗牌：2023年天下新增6.6万家暖锅企业，往往出现的东说念主均30元区间的新兴品牌以极致性价比霸占市场，是以即使是呷哺呷哺降价后的50元客单价仍高于竞品均值，且枯竭互异化处事复古导致破费者流向更廉价的替代聘用。

现时呷哺呷哺的困局亦然暖锅行业的一个缩影，在破费分级加重的时期，餐饮品牌的复苏不行依赖单一价钱杠杆，而需重构“精确定位-成本优化-体验升级”的价值三角。其将来破局或需模仿瑞幸咖啡的数字化运营教授，通过供应链整合、加盟模式探索会通员体系重构，在降价除外构建可握续的盈利模子。

呷哺呷哺能否在廉价红海中找回“失去的十年”，简略将为中国餐饮业提供一部转型教科书。

红海中的暖锅局

2025年，暖锅行业竞争态势愈发浓烈，市场范畴有望打破6500亿元大关。在这一竞争花式下，各品牌需深挖本人上风，积极探寻新的增长机遇，方能在市场海浪中郑重前行。

现时，暖锅市场竞争呈现出多维度特征。从口味来看，川渝暖锅凭借其私有的麻辣鲜香仪态，依然占据市场主导地位，占比超三成。但跟着破费者口味的日益多元化，贵州酸汤暖锅、云南酸菜牛肉暖锅等地域脾气暖锅异军突起，成为市场新宠。这些新兴口味以其私有的场地仪态，温暖了破费者对新奇体验的追求，鼓动了暖锅市场的细分化发展。

在品牌竞争层面，头部品牌凭借盛大的品牌影响力、轨范化的运营模式以及平庸的市场布局，不休扩大市场份额。如海底捞等闻明品牌，在门店数目、破费者认同度等方面握续最初。有关词，中小品牌及新兴品牌也通过互异化定位、脾气居品和处事，积极霸占细分市场，变成了多元化的竞争花式。

面对浓烈的竞争，暖锅品牌需从多方面寻求竞争上风。居品翻新是要道，品牌应深化挖掘地域脾气食材和传统口味，开发出具有私有仪态和文化内涵的新址品。同期，联接当代破费者对健康、养生的眷注，推出低油、低盐、高卵白等健康锅底，温暖不同破费群体的需求。

处事升级亦然制胜法宝。破费者在聘用暖锅时，不仅垂青口味，更留心举座的用餐体验。品牌可通过优化就餐环境、进步处事质地、增多互动智力等形式，为破费者打造全方向的愉悦体验。举例，一些品牌在店内设置文娱治安、提供个性化处事，灵验进步了主顾的赋闲度和由衷度。

在营销方面，线上渠说念的拓展至关伏击。借助酬酢媒体、短视频平台等新媒体时间，品牌能够精确触达主义破费者，扩大品牌闻明度和影响力。同期，通过线上活动、优惠促销等形式，诱导破费者到店破费，收场线上线下的良性互动。

此外，供应链的优化亦然竞争的要道智力。与优质供应商建造永恒安靖的合营干系，确保食材的崭新度和品性。同期，通过智能化拓荒的哄骗，提高供应链的服从和透明度，缩小成本，进步运营服从。

在寻求新的增长机会方面，下千里市场是一派蓝海。跟着三线及以下城市破费才智的进步，这些地区的暖锅市场呈现出快速增长的态势。品牌可通过优化门店布局、推出适合当地破费水平的居品和处事，霸占下千里市场的发展先机。

跨界合营亦然拓展增漫空间的灵验路线。暖锅品牌可与旅游、文娱等行业进行合营，打造脾气主题暖锅体验活动，为破费者带来全新的破费场景和价值。举例，与热点景区合营推出旅游主题暖锅，与影视IP合营推出联名套餐等，诱导更多破费者眷注和参与。

此外，社区店模式也值得探索。社区店具有房钱成本低、客源安靖等上风，能够更好地逼近破费者，温暖日常用餐需求。品牌可通过开设社区店，建造安靖的客户群体，进步品牌的市场渗入率和竞争力。

一言以蔽之马来西亚#文爱，品牌需紧跟市场趋势，不休翻新和优化，从居品、处事、营销、供应链等多方面动手，打造互异化竞争上风。同期，积极拓展下千里市场、开展跨界合营、探索社区店模式等，挖掘新的增长点，以在浓烈的市场竞争中收场可握续发展。