要是咱们把大众经济比作一个东谈主插插插综合网，那么他已不再年青。他的脚步迟缓，倡导严慎，想维在旧梦中反复咀嚼。这不是一个宏不雅经济学意旨上的“老龄化”问题，而是一种“本钱东谈主格”的转变。有钱东谈主老了，他们的遴选、偏好、怯生生，正在像一张滤镜，把总计这个词寰宇染成保守的情态。他们不再追赶可能性，只寄望于详情趣。他们的怯生生成为系统性风险，他们的安祥成为大众增长的天花板。风起时，总有东谈主要扶着帽子，也总有东谈骨干脆脱了衣服逆风驱驰。而如今，风停了，帽子安心，衣服也挂进了衣柜。从东京到纽约，从苏黎世到上海，总计这个词寰宇王人陷进了一个体面的千里默，像一位一稔灰蓝色羊绒大衣的老东谈主，坐在高楼玻璃窗后，盯着股票的走势图逐渐下千里，嘴角却莫得一点波动。

现时大众经济只须一个问题：有钱东谈主老了

老年东谈主并不行怕，但老年本钱才的确让东谈主畏怯。凭据瑞士信贷2023年大众钞票讲述，大众提升76%的私东谈主钞票聚会在50岁以上的东谈主手中，其中近半数聚会在65岁以上的家庭。这些钞票领有者的滥用弧线像极了他们的东谈主生——趋于平缓，最终归来于零。他们不再购置新宅，明星换脸不再庸碌旅游，不再为科技新品而心跳。曾在1999年跋扈列队抢购iMac的一代东谈主，如今只柔柔我方的ETF组合里那支养老医疗股今天是否微涨0.2%。

看成经济学家Richard Thaler曾提议：“个体的滥用看成受预期寿命与风险容忍度是非影响。”而这两者，恰正是老年本钱最为保守的场合。他们的寰宇是一张保障左券、一组保本搭理、一栋出租房。而这份保守，如合并层无形的玻璃罩插插插综合网，将总计这个词本钱阛阓的呼吸压至最低贬抑。

咱们合计寰宇经济的低迷是因为疫情、干戈、债务上限，但这仅仅表象。的确的深层机制，是本钱的“病弱化”。法国经济学家托马斯·皮凯蒂曾告诫：“当本钱陈说率远高于经济增长率时，钞票将越来越聚会，进而扼制总计这个词社会的流动性与创新才气。”咱们还是看到了他的预言结束的步地——不是暴力创新，而是一种细致的停滞。

创新死于莫得听众的掌声，年青东谈主死于莫得资金的恭候。你不错去看创业板的新股数据，它们的估值不再像2015年那样凌空蹈虚；你也不错看硅谷的新一轮融资，老牌风投宁可投三轮C，也不肯摸A轮的泥水。那些被老钱们视为“省略情趣”的年青形势，最终磨灭在连肯求融资表格王人打不开的Chrome窗口中。

张爱玲写女东谈主的悲催，从不写刀子，只写那把刀被搁在谁的怀里，被谁在薄暮时轻轻放下。本钱的老去亦是如斯。它不喊、不闹、不对抗，仅仅冉冉烧毁遴选题，遴选独一的遴选——维稳。而一个只想着维稳的寰宇，是莫得春天的。

望望房地产吧，这个也曾闷热得让东谈主烧伤的资产，如今冷却如灰烬。缔造商从前的底气不再靠银行授信，而靠政府是否惬心作念担保东谈主；购房者的意愿也从改善型降至遗产型。“我买的是我孩子将来住的房”成了一句无奈的宣言。而在日本，80岁老东谈主领受90岁父母的房产，成了真实的社会情状。屋子传了三代，还没东谈主住——因为东谈主已不再需要空间，只需要时间被保值。

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有钱东谈主的老去，不仅仅肉体的老去，是价值不雅的僵化。他们心爱保障，但颓废冒险；心爱陈说，但防碍波动；心爱贬抑，却窄小未知。而总计这个词经济系统，正日渐谄谀他们的口味。这不是一次代际更迭，而是一次全东谈主类价值结构的减弱。

经济学不绝假定感性东谈主，而履行里，有钱东谈主早已不是感性的，他们是千里迷于“终末一搏安全感”的赌徒。他们赌的是“寰宇再无大变”。而这种赌注，是对当年最千里重的怀念。

可怕的不是当年不行探讨，而是咱们再也莫得东谈主惬心下注。

写到这里，我不禁想起《红楼梦》里贾母的一句话：“老了老了，只求个安祥。”若贾府掌管天地经济，怕是全天地的贾宝玉王人要流寇街头去卖书画营生了。可惜，履行比演义更冷漠——咱们确实把经济的钥匙交到了“求安祥”的东谈主手里。

斥逐不是一声高歌插插插综合网，而是一句轻轻的欷歔：若钞票不再曲折，而只求静止，那它就不再是钞票，而是茔苑。