中信证券研报指出，医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩确立的趋势，干系上市公司从举座来看2025Q1功绩进展预期较为庄重。成绩于集采等政策优化向好、商保鼓励和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化估量将陆续全年插插插综合网，咱们判断医疗健康产业干系上市公司全年举座的收入、利润、现款流将庄重确立向好。其中收入端有望得回商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款扶持和生物医药融资环境触底回暖等要素。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正那时。

　　全文如下

　　医疗健康｜政策和功绩拐点趋势袒露，板块迎来价值重估：2025年一季度功绩前瞻

　　医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩确立的趋势插插插综合网，干系上市公司从举座来看2025Q1功绩进展预期较为庄重。成绩于集采等政策优化向好、商保鼓励和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化估量将陆续全年，咱们判断医疗健康产业干系上市公司全年举座的收入、利润、现款流将庄重确立向好。其中收入端有望得回商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款扶持和生物医药融资环境触底回暖等要素。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，明星换脸底部布局正那时。

　　25Q1有望呈现出需求或功绩确立的趋势，举座来看功绩进展预期较为庄重。

　　25Q1板块催化光显，其中翻新药板块2025年以来有多项国际授权交游罢了；CXO外洋需求正在情切复苏，相配是CDMO；生命科学和上游需求边缘确立；公立病院医疗拓荒招采情况光显复苏；高值耗材受益于院内调治庄重增长等。尤其是25Q1以来插插插综合网，集采等医保政策从多个维度展现出较为光显的向好转向，也为全年的高信托性增长打下坚实基础。咱们对重心遮蔽的52家医药公司2025Q1功绩进行预测，其中估量仅有4家公司净利润可能出现同比负增长或发生蚀本（部分药品板块公司接受收入增速谋划）。

　　▍医疗健康产业全年瞻望：

　　成绩于政策优化、商保鼓励和AI赋能，需求或功绩确立趋势或将陆续全年，咱们估量有望看到医疗健康产业举座的收入、利润、现款流确立向好。其中收入端有望得回商保增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款扶持和生物医药融资环境触底回暖等要素。提倡全面关切医疗健康产业投资契机，功绩和估值从全年角度来看，或有望迎来双击，当今布局正那时。

　　政策端：从宇宙两会发布的2025年《政府使命论说》中，咱们关切到几点优化，包括实验健康发展策略，集采有望优化，饱读动翻新发展，提高医看责罚和监管身手。

　　商保端：“穗新保”落地彰显广州市商保发展促进政策奏效，后续宇宙其他省市政策落地值得进一步期待。咱们估量改日商保端将以惠民保为捏手，逐渐进步中高端医疗险浸透率，买通医疗险对医药行业支付的正向轮回。

　　AI赋能：咱们合计AI医疗有望带来医疗数据价值重估、医疗医药工业提效和赋能调治新业态的增长契机。

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　　▍风险要素：

　　地缘政事摩擦加重风险；宏不雅经济复苏不足预期风险；带量采购风险；一级市集生物制药企业融资热度着落风险；高值耗材降价力度和集采过程超预期风险；翻新药临床研发失败风险；医疗工作医保政策风险；医疗事故风险；产业政策变化不足预期风险；医疗AI发展不足预期风险；商保进展不足预期风险等。

　　▍投资策略：

　　医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩确立的趋势，干系上市公司从举座来看2025Q1功绩进展预期较为庄重。成绩于集采等政策优化向好、商保鼓励和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化估量将陆续全年，咱们判断医疗健康产业干系上市公司全年举座的收入、利润、现款流将庄重确立向好。其中收入端有望得回商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款扶持和生物医药融资环境触底回暖等要素。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正那时。