近期PVC主力合约行将完成移仓换月，2505合约在本周一创下近期新低5222元/吨，随后开启了一波反弹行情裸舞 抖音，主若是受宏不雅战略提振。

短期利多提振盘面

　　中央政事局12月9日召开会议，分析商量2025年经济责任，针对来岁宏不雅战略取向，建议“履行愈加积极有为的宏不雅战略”“履行愈加积极的财政战略和胁制宽松的货币战略”“加强超惯例逆周期调度”。这一贫穷部署，开释出加大宏不雅调控力度、强力稳增长的明服气号，超出商场预期。短期来看，国内货币战略宽松过程有望更进一步，有益于提振商品商场热诚。在此布景下，近期巨额商品举座涨多跌少，PVC盘面呈现止跌企稳态势。

供应端压力不减裸舞 抖音

　　本年以来，PVC安设开工率较前年微升，产量存在高潮预期。据隆众资讯统计，2024年前11个月，PVC累计产量达到2138.68万吨，同比增长2.91%。12月以来，伴跟着国内PVC安设查考量偏低，PVC安设开工率处于高位，重迭前期新安设投产，PVC周度产量不仅升至近几年同时高位，也达到年内高点。胁制12月6日，国内PVC周度产量为47.15万吨，环比增长0.8%，同比增长4.51%。尽管近期韩华化学40万吨安设谋略于12月9日至18日进行年度查考，可是河北沧州聚隆40万吨安设瞻望于12月中下旬开车，况且新浦化学50万吨乙烯法安设将于12月下旬试车，短期供应压力不减反增，对价钱变成赫然压制。永久来看，2025年180万吨安设谋略投产，上半年投产量为140万吨，对2505合约变成较大压制。

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　　在近几年新增产能投放的布景下，PVC产能基数走高，再加上本年相对高负荷驱动，以及需求端复原有限，导致国内PVC社会库存处于近几年同时高位。据隆众资讯统计，胁制12月5日，国内PVC社会库存为47.7万吨，环比减少0.96%，同比增长8.9%。胁制12月12日，PVC注册仓单量达到10.51万手，对应的库存约52.6万吨，阐明商场看空氛围依旧较强，企业卖出套保意愿较强。

需求步入淡季

　　从末端房地产以及下流破钞商场来看，临连年末，跟着气温逐步下跌，朔方地区已步入传统破钞淡季，PVC下流部单干厂开工率下滑，进一步遭殃商场破钞，对PVC变成一定的负响应。胁制12月6日，国内PVC下流空洞开工率降至42.38%，为国庆节以来的低点，举座弘扬疲软。其中，PVC管材和型材开工率差异为36.56%和38.8%，诚然较前一周微升，可是跟着后期气温执续下跌，从季节性次第来看，本年12月至来岁春节前，下流开工率仍将无间季节性走弱，末端需求难合计PVC提供较强复旧。

　　空洞来看，短期在宏不雅战略的提振下，PVC盘面呈现止跌企稳迹象。议论到临连年末，安设开工率执续高位驱动，重迭新产能投放，后期供应端压力不减，而破钞端已步入季节性淡季，重迭国内库存处于高位，后期PVC商场笨要害紧利多疏通，盘面不具备大幅反弹基础，价钱或有下滑预期，建议投资者严慎对待短期商场的反弹。（作家单元：国元期货）

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